土地和现金，对开发商而言，谁更重要？初看起来，这不是问题。土地和现金都是房产开发必备的要素，土地，吾所欲也，现金，亦吾所欲也，两者兼得皆大喜欢。
然而资源具有稀缺性，现实生活中的企业总是在一定的约束条件下展开经营活动的，没有鱼和熊掌兼得的好事。土地优先还是现金流优先，在开发商的经营决策中，是一个需要反复权衡慎重抉择的难题。
不同的企业有不同的偏好，即使同一企业，在不同的历史时期和经营环境中，侧重亦有不同。
在权钱交易追求暴利的时代，自然是土地为王。典型的如在上世纪末海南、北海的房地产狂热时期，就是土地为王！只要拿到土地甚至仅仅是一张批文，现金就会滚滚而来。即使不开发房子，可以倒地皮，即使不倒地，还可以买卖批文。中国最初的一批房产企业，就是在那个时代完成资本的原始积累的。
这种土地为王的理念和经营哲学，一直延续到“面粉贵过面包”的2007年。典型的有“中国第一大地主”之称的某开发商，因为借助地方政府廉价甚至无偿占有大量土地，而一度成为中国首富。其它许多开发商，也想成为各色“中小地主”，纷纷抢购土地，只是由于大城市土地普遍实行招拍挂，这些开发商在去年获得土地的同时，颇有弹尽药竭之感。
但是，土地最终还是需要开发造房的，而且在规范的市场经济中，土地只是开发商经营的一个要素。作为一个专业化的开发商，贯穿经营始终的，还是现金流。现金为王，乃是市场经济中企业基业常青的根本之道。当年风云一时的顺驰，土地拿了不少，却因为资金链断裂而被一个三流的港企收购，孙宏斌先前的许多努力，变成为它人做了嫁衣裳。
去年冬天以来，中国房地产市场风云突变，随着经济调整和紧缩，那些拥有大量土地尤其是通过高价拍卖获得土地的开发商，它们的资金一下子紧张起来，当房产市场成交量日渐萎缩房子卖不动从而原本期房按揭的融资模式变得靠不住的时候，开发商资金链断裂的可能性再次凸显。这时，人们才又想起了“现金为王”。
从现金为王的角度，我们能够更好地理解目前的房产市场和企业行为：万科为什么降价;中远任志强为何挥泪卖地;老潘为什么说“百日剧变”;这么多的房产企业为何急匆匆上市;如此等等。
那么，究竟是土地为王，还是现金为王？在2008年的春天，现金充裕的开发商还愁买不到地吗？可以肯定地说，即使在整体通货膨胀的大环境中，今年的“面粉”不仅比“面包”宜，而且比去年的“面粉”还要便宜！现金为王者，方能真正低进高出、长袖善舞！ |
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